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聯創光電（600363）研究報告：夯實智控主業，發力激光超導。光電子器件領軍企業，積極布局激光超導。聯創光電設立于 1999 年，發 軔于光電子器件，2019 年公司實施“進而有為，退而有序”主體戰略， 逐步剝離盈利空間較低業務，構建“以智能控制產業為支柱，重點突出 激光和超導兩大產業”的產業布局，有序推動傳統產業優化升級。 2022Q1-3 實現營收 29.77 億元，yoy-8.88%；歸母凈利潤 2.68 億元， yoy7.51%，凈利率升至 11.40%。

激光:產研結合，實現全產業鏈布局。激光器行業規模持續增長，中國為 全球第一大激光器市場，隨著國內激光器企業綜合實力增強，國產化程 度有望持續攀升。公司背靠頂尖研究團隊，打造“產業+研究院”研發模 式，聚焦激光泵浦源、激光器和激光反制產品，覆蓋激光行業上中下 游，實現全產業鏈布局。目前公司產能已處于滿負荷生產狀態，正在加 速擴充，激光產業有望保持高速增長。

超導：技術國際領先，產業化進程加速。公司兆瓦級高溫超導感應加熱 設備是國際上功率最大、頻率10Hz以下的針對大尺寸金屬工件的超導感 應加熱器。公司產品相比傳統加熱爐能效轉化率提升一倍，年節電約 600 萬度，領域內尚無競爭對手，從基礎超導材料到設備全部自主化。 超導感應加熱設備主要應用于鋁銅型材擠壓機配套、高端非磁性金屬加 熱及晶硅生長爐等領域，僅在金屬熱加工領域市場規模將有望達到 260 億元，成長空間廣闊。目前公司在手訂單超 50 臺，超導設備二期車間已 建成投產，產業化進程加速。

智能控制器：拓寬應用場景，聚焦國產替代。智能控制器行業近年來一 直保持高速增長態勢，國內增速高于全球，產品迭代速度快，定制化特 征明顯，行業競爭格局分散。公司智能控制器業務發軔于家電，持續向 汽車電子和工業控制等領域拓展，構建智能控制器和高端光耦雙軌并進 的業務格局，形成“一基兩翼”的發展態勢。公司在光電器件產研持續 發力，2021 年成立華聯電子研究院和高端光耦項目小組，全年訂單突破 2 億元，積累了超 50 家相關應用行業的頭部企業客戶。公司智能控制器 業務 2022Q1-3 實現營收 15.61 億元；歸母凈利潤 1.16 億元， yoy36.74%。