宏觀經濟-通脹專題報告：本輪海外通脹來源是什么？.pdf
- 上傳者：U****
- 時間：2023/02/24
- 熱度：275
- 0人點贊
- 舉報
宏觀經濟-通脹專題報告：本輪海外通脹來源是什么？我們從海外通脹供給、需求、貨幣三方面視角觀察： 第一，供給視角下，以美國為代表的歐美國家在疫情后出現“疫情-勞動力 缺口-工資上漲/國內供應鏈壓力-通脹”的傳導鏈條。此外，2021-2022 年 全球供應鏈壓力也助推通脹上行。 然而國際經驗表明，疫情不一定造成勞動力缺口，各國勞動力修復速度差 異取決于病情輕重、非勞動收入和勞動政策。勞動力缺口產生工資-價格螺 旋和供應鏈失衡，但勞動力沖擊傳導至通脹還需總需求配合。
第二，需求視角下，居民購買力和消費決定通脹的高度和持續性。 疫后各國居民購買力和消費修復斜率有所分化，其中美國消費修復較快， 商品消費的絕對水平已經反超疫情前趨勢外推的水平。而在我們比較的亞 洲經濟體中，韓國修復較快，日本次之，越南修復最慢，總體上亞洲經濟 體的消費景氣度尚未反超疫情前趨勢。 各國消費需求修復的一大共性在于商品消費早于服務消費修復，其中商品 消費需求回升幅度決定了各國通脹水平的高度，服務消費回升節奏決定了 各國通脹水平的持續性。
第三，最后回歸貨幣視角。通脹本質上是貨幣現象。 相比于 2008 年危機后貨幣增長有限、超額準備金淤積的情形，2020 年疫 情后主要發達經濟體量化寬松同時使用貨幣和財政兩個錢袋子，貨幣擴張 顯著偏離名義 GDP 增速，成為通脹上行的根源。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 2024年海外宏觀經濟展望：先下行風險，后周期機遇，尋均衡利率.pdf 635 6積分
- 宏觀研究：美國通脹有望波浪式回落，“硬著陸”風險猶存.pdf 620 6積分
- 美國CPI通脹框架更新及展望：探賾索隱，美國通脹前景的起伏（上）.pdf 586 6積分
- 鐘擺的另一端：美國從二脹到衰退擔憂.pdf 502 6積分
- 宏觀經濟專題：動蕩時代，債務、流動性與二次通脹.pdf 490 6積分
- 2024年海外宏觀展望：錨定.pdf 410 6積分
- 宏觀專題：走出低物價，理論、經驗與路徑.pdf 275 6積分
- 窮人通脹，富人通縮——講講百姓看不懂的經濟問題.docx 160 18積分
- 銀行業投資觀察：風偏逐漸企穩，輸入型通脹對長期利率影響加大.pdf 139 5積分
- 宏觀深度報告：如何看硅基通脹和碳基通縮？.pdf 116 4積分
- 銀行業投資觀察：風偏逐漸企穩，輸入型通脹對長期利率影響加大.pdf 139 5積分
- 宏觀深度報告：如何看硅基通脹和碳基通縮？.pdf 116 4積分
- 2026年美國經濟展望，AI與通脹的競速.pdf 102 4積分
- 海外經濟專題報告：被低估的滯脹風險，與被高看的美聯儲.pdf 58 4積分
- 投資策略：當“紙幣降級”遇上“能源沖擊”，70年代回憶錄.pdf 54 24積分
- 如何看待未來中國通脹走勢？.pdf 53 4積分
- 歷史復盤與2026年推演：央行如何應對輸入型通脹？.pdf 52 30積分
- 再通脹牛市：EPS接棒流動性——2026年度中期策略.pdf 50 15積分
- 一文看清恒生科技走到哪了？——海外二三事.pdf 45 4積分
- 物價指南系列2：回升的CPI，從豬價筑底，到豬油共振.pdf 39 4積分
- 宏觀深度報告：如何看硅基通脹和碳基通縮？.pdf 116 4積分
- 2026年美國經濟展望，AI與通脹的競速.pdf 102 4積分
- 海外經濟專題報告：被低估的滯脹風險，與被高看的美聯儲.pdf 58 4積分
- 投資策略：當“紙幣降級”遇上“能源沖擊”，70年代回憶錄.pdf 54 24積分
- 如何看待未來中國通脹走勢？.pdf 53 4積分
- 歷史復盤與2026年推演：央行如何應對輸入型通脹？.pdf 52 30積分
- 再通脹牛市：EPS接棒流動性——2026年度中期策略.pdf 50 15積分
- 一文看清恒生科技走到哪了？——海外二三事.pdf 45 4積分
- 物價指南系列2：回升的CPI，從豬價筑底，到豬油共振.pdf 39 4積分
- 大宗商品漲價對國內物價的影響分析.pdf 37 5積分
