元宇宙行業(yè)深度研究報告：元宇宙2023，硬件的“大”年.pdf

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時間：2023/01/04
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元宇宙行業(yè)深度研究報告：元宇宙2023，硬件的“大”年。繼2021年FB改名Meta是為“穿云箭” ，我們對2022年全年的判斷為“蓄積的力量”。2022年我們看到了PICO/META/HTC/SONY/TCL/ 聯(lián)想/創(chuàng)維等的新一代硬件產(chǎn)品、看到了NVIDIA/UNITY的底層架構(gòu)系列化發(fā)布、看到了AI作畫/AIGC（內(nèi)容與場景）的巨大爭議，看到了國內(nèi)外科技巨頭伴隨股價下跌而來的爭議甚至是批評——2022年確是預(yù)期中的“分歧期” ；

著眼于國內(nèi)二級市場，我們預(yù)計7月底8月初會有新一輪元宇宙行情的開啟，在去年NFT、元宇宙、虛擬數(shù)字人的基礎(chǔ)上，我們認(rèn)為細(xì)分方向有望新增Web 3、人形機(jī)器人、XR硬件相關(guān)等，各方向相關(guān)標(biāo)的在去年基礎(chǔ)上會有明顯的發(fā)散，但核心仍然在于彈性。 2022年國內(nèi)A股的元宇宙行情與2021年有一定的呼應(yīng)——2021年7、8月份NFT，9月元宇宙、11月虛擬數(shù)字人；2022年7月人形機(jī)器人、 8月XR硬件、9月/10月調(diào)整、11月Web 3/AIGC——2021年行情的觸發(fā)要素是Meta改名，2022年則是5部門聯(lián)合發(fā)布的虛擬現(xiàn)實五年發(fā) 展計劃；

過去的2022年，我們兢兢業(yè)業(yè)且持續(xù)迭代研究框架，無論是元宇宙的年度預(yù)判，還是國內(nèi)二級市場的節(jié)奏推演，唯一值得慶幸感恩的，是我們敢真正去下前瞻判斷，且得到了基本兌現(xiàn)的正向反饋。在我們給出2023年的年度前瞻判斷之際，我們將同時：1）迭代 2021年建立的研究框架（六大投資版圖）；2）新增元宇宙下半場的系統(tǒng)推演（《新硬件主義》，2022年5月出版）；3）植入112頁拆機(jī)報告的獨家研究結(jié)論（硬件入口的沉浸、交互、操作系統(tǒng)）；4）深化對虛擬人與NFT的理解與定位；5）提示對Web 3的警惕； 6）展望將要在2024-2025年“八面來風(fēng)”的場景的投資框架；7）AIGC；

我們非常期待2023年！2023年有可能是“預(yù)期差”最大的一年，我們認(rèn)為它將是“硬件的大年” ， “硬件”是指MR，即通用硬件設(shè) 備， “大”年，則是綜合考慮了“周期、全局、結(jié)構(gòu)”。之所以會導(dǎo)致“預(yù)期差”最大，是市場尚未認(rèn)知到“交互范式的定義”對硬件入口的重要性，此外，市場也尚未意識到，與硬件配套的軟件部分，借力于AI的應(yīng)用/場景/模式甚至是內(nèi)容的創(chuàng)新（AIGC）速度極快，這是認(rèn)知結(jié)構(gòu)層面的“預(yù)期差” ；META&MICROSOFT與APPLE，通用硬件設(shè)備的開源&封閉系統(tǒng)之爭，犄角之勢將領(lǐng)航2023年的全局；2023年又是多周期共振出清的節(jié)點，市值的底部有望迎來的并購潮、巨頭市值下跌將加速其對“第二曲線”的“打出明牌” ，是大周期輪動給2023年的大助力。