動(dòng)力電池回收行業(yè)研究：行業(yè)逐步規(guī)范，長(zhǎng)期利好.pdf

動(dòng)力電池回收行業(yè)研究：行業(yè)逐步規(guī)范，長(zhǎng)期利好。中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量自 2012 年以來(lái)快速增長(zhǎng)，2021 年我國(guó)新能源汽車 全年產(chǎn)銷量分別為 354.5 萬(wàn)輛和 352.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 159.52%和 157.57%，創(chuàng)歷史新高。2022 年 2 月產(chǎn)銷量分別為 36.8 萬(wàn)和 33.3 萬(wàn)輛， 同比增長(zhǎng) 197.9%和 204.4%。動(dòng)力電池出貨量方面，2021 年我國(guó)動(dòng)力電池 出貨量為 220GWh，同比增長(zhǎng) 175%。隨著新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張，動(dòng) 力鋰電池需求激增。國(guó)內(nèi) 12-14 年推廣的新能源汽車動(dòng)力電池陸續(xù)進(jìn)入報(bào) 廢期，我們預(yù)計(jì)未來(lái) 2-3 年內(nèi)動(dòng)力電池將迎來(lái)大規(guī)模退役潮。

鋰電材料價(jià)格高漲，回收行業(yè)價(jià)值凸顯

電池回收行業(yè)的低利潤(rùn)空間一度成為電池回收發(fā)展的掣肘。尤其對(duì)于目前市 場(chǎng)主流退役的磷酸鐵鋰電池，因其金屬價(jià)值低，濕法濕法回收長(zhǎng)期處于虧損 狀態(tài)。從 2020 年末開(kāi)始，受鋰電池正極材料需求驅(qū)動(dòng)，上游金屬價(jià)格進(jìn)入 上升通道，普遍出現(xiàn)較大漲幅。2022 年 3 月底，金屬鈷價(jià)達(dá)到 57 萬(wàn)元/ 噸，鎳價(jià)達(dá)到 23 萬(wàn)元/噸，錳價(jià)格達(dá)到 2 萬(wàn)元/噸，碳酸鋰價(jià)格達(dá)到 50 萬(wàn)元/ 噸，同比均有大幅增長(zhǎng)。鋰電池金屬的高價(jià)給予回收產(chǎn)品更高附加值，帶動(dòng) 回收產(chǎn)業(yè)盈利性增強(qiáng)，我們預(yù)計(jì) 22 年電池回收企業(yè)的盈利將高速增長(zhǎng)。

行業(yè)合規(guī)性亟待提高，頭部企業(yè)有望整合市場(chǎng)

目前動(dòng)力蓄電池回收市場(chǎng)最大問(wèn)題是回收渠道不完善、定價(jià)機(jī)制尚、不清 晰，回收角色多為小作坊、個(gè)人等無(wú)資質(zhì)企業(yè)，市場(chǎng)動(dòng)力蓄電池報(bào)廢量顯 著高于有效回收量，行業(yè)合規(guī)性有亟待提升。工信部發(fā)布《新能源汽車廢 舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》，認(rèn)可三批具有資質(zhì)的白名單企業(yè) 47 家。在政策引導(dǎo)下，未來(lái)各方利益主將共同加速回收網(wǎng)絡(luò)的搭建。我們 預(yù)計(jì)未來(lái)隨著落后產(chǎn)能將逐漸出清的情況下，頭部企業(yè)具有更好的回收率 和規(guī)模效應(yīng)，并且與車企深度綁定具有渠道優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將有望行業(yè)集中度 進(jìn)一步提升。