證券行業及金融科技2026年中期策略：迎接盈利兌現驅動估值修復的奇點時刻.pdf
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- 時間：2026/06/04
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本文是西部證券發布的2026年中期證券行業及金融科技策略報告。報告首先復盤了2024年9月以來A/H股券商及金融科技板塊的股價表現，指出A股券商跑輸大盤，而H股券商及金融科技標的因業績彈性及事件驅動表現優異。其次，報告分析了上市券商及金融科技公司的盈利表現，指出在市場交投活躍、兩融余額擴張及IPO復蘇的背景下，行業ROE由4.3%提升至7.4%，主要驅動力來自ROA的改善而非杠桿提升。各業務條線中，經紀業務以量補價，投行業務邊際改善，資管業務穩健增長，投資業務成為業績核心。金融科技板塊盈利迎來拐點，經營杠桿加速釋放，AI賦能與牌照延伸成為關鍵競爭變量。最后，報告展望2026年，預計市場成交及發行景氣度維持高位，券商估值處于歷史低位，存在修復空間，推薦低估值頭部券商及具備AI與牌照優勢的金融科技龍頭。
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