中礦資源-002738-深度報告：銫銣定乾坤，鋰銅共騰飛.pdf
- 上傳者：新**
- 時間：2026/06/02
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本報告對中礦資源進行深度覆蓋，認為公司憑借卓越的識礦能力和并購眼光，構建了銫銣、鋰、銅鍺三大業務協同發展的格局。銫銣業務方面，公司壟斷全球80%以上資源，擁有全產業鏈布局，作為現金牛業務提供穩定現金流和安全邊際，且隨著競爭對手退出及產能利用率提升，利潤有望穩健增長。鋰業務方面，公司當前擁有6.4萬噸LCE一體化產能，位列行業前茅，隨著儲能需求爆發及供給端擾動，鋰價進入上行周期，公司業績彈性充分。銅鍺業務方面，通過收購Kitumba銅礦和Tsumeb冶煉廠，公司布局稀貴金屬，打造第三成長曲線，有望貢獻新的利潤增長點。預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為30.68、55.26、59.30億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
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