【債券深度報告】上市銀行25年報及26Q1季報分析：債市熊牛切換，大小行配債特征分化.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2026/05/23
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本文基于42家上市銀行2025年年報及2026年一季報數據，從金融投資、負債端和資產端三個維度深入分析了上市銀行的最新經營特征。金融投資方面，2026年第一季度上市銀行金融投資規模同比多增，增速跟隨政府債券供給節奏波動。賬戶結構上，AC賬戶占比重回增長，但OCI賬戶占比仍呈抬升趨勢，不同銀行類型表現分化：國有行配債回歸AC賬戶，股份行和城商行維持OCI偏好，農商行繼續抬升OCI占比。品種上，大行增持政府債和基金，小行持倉基金大幅縮水。負債端，高息定存重定價效應集中釋放，帶動綜合負債成本大幅壓降，凈息差企穩信號明確。存款方面，活期存款擴張超季節性，個人定存由中小行向大行搬家；應付債券規模下滑，同業負債國股行擴張加快。資產端，信貸占比季節性提升，股份行和農商行信貸投放加快，同業資產整體壓降，僅城商行規模增加。整體來看，上市銀行在低利率及信貸需求偏弱環境下，通過優化資產負債結構應對市場變化，大行吸收存款能力趨強，中小行面臨一定壓力。
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