人形機器人行業(yè)宇樹科技：A股人形機器人第一股，具身智能浪潮引領者.pdf
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- 時間：2026/04/09
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人形機器人行業(yè)宇樹科技：A股人形機器人第一股，具身智能浪潮引領者。宇樹科技用一份招股書重新定義了人形機器人——從"燒錢賽道"變?yōu)?quot;已驗證的高毛利商業(yè)模式"，17億營收+6億凈利+60%毛利率+5500 臺人形出貨量居全球第一。
當前，“本體”+“小腦”構成宇樹科技核心護城河；展望未來，我們判斷——誰能在“大腦”層面率先實現場景泛化，誰就將從“機器人制造商” 升級為“具身智能平臺公司”，并享受截然不同的估值體系。就宇樹而言，現階段小腦領先，同時加快補齊大腦能力，有望打開工業(yè)、物流、 家庭等萬億級應用場景。
作為A股人形機器人第一股，我們認為宇樹目前一定程度上已實現商業(yè)模式的閉環(huán)，在品牌效應、資金實力、技術護城河等方面脫穎而出， 建議當前時點深度把握以宇樹鏈為核心的國產供應鏈標的。
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