大族激光研究報告：激光設備龍頭，AI浪潮馭新程.pdf

大族激光研究報告：激光設備龍頭，AI浪潮馭新程。

大族激光：全球激光智能制造裝備龍頭，邁入新征程

公司是國內激光設備行業龍頭，為全球用戶提供激光、機器人及自動化技術在智 能制造領域的系統解決方案。自 1996 年成立以來，公司從打標業務起家，持續 拓展高景氣下游領域， 2017 年公司收入突破百億大關，2004-2024 年營收 CAGR19.7%，歸母凈利潤 CAGR19.7%，總體增速相近。2025 年 Q1-Q3 營收 127 億元，yoy26%；歸母凈利潤 8.6 億元，yoy-39%；扣非歸母凈利潤 5.7 億元， yoy51%，進入新一輪加速擴張階段。

激光設備行業：全球規模穩健增長，國產龍頭穩居第一梯隊

全球激光設備市場穩健增長。根據中工網，全球激光設備市場規模 2024 年為 218 億美元，2030 年預計 324 億美元，CAGR 為 6.8%。從競爭格局看，全球激 光設備市場由德國通快（Trumpf）引領，市占率約 12%；大族激光作為國產龍 頭，以約 9%的全球份額穩居第一梯隊。

PCB：AI 驅動高端 PCB 擴產，PCB 設備量價齊升，龍頭有望充分受益

海外云服務廠商在 2025 年顯著上修 CapEx，據 statista，2025 年 Meta、 Alphabet、亞馬遜、微軟 CapEx 合計預計 3500–4000 億美元，較 2024 年的 2173 億美元實現約 61-84%的增長，較 2023 年的 1404 億美元實現翻倍。此舉將推動 AI 服務器、高速交換機與加速卡出貨量提升及規格升級，進而對 HDI、任意層 互連板等高階 PCB 提出更高性能要求。據 Prismark，2024 年全球 PCB 總產值 736 億美元，2029 年將達到 964 億美元，CAGR 約 6%。 AI 服務器對 PCB 提出高頻高速、高散熱、高布線密度要求，帶動 PCB 生產端對 激光微孔鉆孔（CO? /UV/超快激光）與 LDI 等高價值量核心工藝設備的需求， 驅動設備市場呈現“量價齊升”。2024 年全球 PCB 設備規模為 71 億美元，預計 2029 年為 108 億美元，CAGR 為 9%，明顯擴容。 大族激光控股子公司大族數控（持股比例 83.68%）是全球 PCB 設備龍一，2024 年市占率 6.5%，具備提供一站式專用設備解決方案的能力，鉆孔設備性能尤其 突出，公司在 AI 驅動的高端 PCB 擴產浪潮中有望核心受益。

消費電子：AI 端側＆折疊屏驅動消費電子新周期，高精度加工需求提升

AI 終端與折疊屏等創新驅動下，消費電子市場 2023 年規模為 1.02 萬億美元，預 計 2028 年為 1.18 萬億美元，CAGR 約 3%。消費電子是激光設備的重要下游產 業，預計激光設備在消費電子整體設備投資中占比約 5%，預計其市場規模 2023 年為 75 億美元，2028 年 86 億美元，CAGR 約 3%。 公司消費電子設備產品線完備、工藝迭代迅速、頭部客戶資源深厚。在傳統 3C 制造方面，激光焊接、切割、打標等技術成熟，服務于蘋果、小米、華為等頭部 客戶；在新興應用方面，可滿足折疊屏鉸鏈、UTG 超薄玻璃切割等高精度新增 需求，并前瞻布局 3D 打印，有望充分受益此輪創新周期。