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計算機行業Tempus AI啟示：用數據構筑AI+醫療行業領先優勢。

海外：AI 輔助精準醫療先驅者 Tepmus AI

1、Tempus AI 主要業務包括基因檢測業務（xT、XG、xM）、基于 AI 的藥企研發工具和服務（Insights、Trials）、AI 輔助醫生診斷工 具（Algos、Next、Pixel、ECG 等）。

2、業績表現：2024 年收入 6.93 億美元（yoy+30.38%），Non-GAAP 毛利率為 58.3%（同比+4.5pct），調整后的 EBITDA 為-1.05 億美元 （yoy-198.11%）；2025 年全年的收入指引為 12.6 億美元，EBITDA 為 500 萬美元。

3、投資邏輯： 1）短期：基因檢測業務有望受益于 xT CDs 滲透率提升帶來的 ASP 和毛利率提升、xT 和 xG 的檢測量提升、xM 進入報銷并在 2026 年放 量；數據與服務業務有望受益于與大型藥企客戶阿斯利康/Pathos 的 2 億美元合作。 2）長期： 數據業務的強大護城河與高客戶粘性（比腫瘤學中最大的公共基 因組數據集 TCGA 多 50 倍以上、多模態醫療保健數據超過 350PB+2024 年凈客戶留存 140%）、 “飛輪”商業模式（檢測+數據+AI 應用）、 清晰的盈利路徑與利潤增長潛力（2025 年實現調整后 EBITDA 轉 正為 500 萬美元）、 AI 與基礎模型的領導地位（與阿斯利康、Pathos 合作，利用約 1000 個 H200 GPU 集群構建腫瘤學領域最大的多模態基礎模型）、 MRD 與 AI 算法等未來增長期權（xM 預計 2025 年底進入報銷并 2026 年放量+AI 算法已開始獲得 CMS 報銷）。

4、估值狀態： 公司在精準醫療和真實世界數據（RWD）領域占據領先地位，2025E forward-PS 為 12.63、市值 159.1 億美元（截至 25 年 10 月 27 日）。

國內：處于從 0 到 1 的拓展期

潤達醫療：加速落地 AI 數智化產品，B/G/C 端全面打通。B 端醫 療智能體“良醫”，C 端健康智能體“曉慧”協同，貫穿“防-治-管” 全流程、形成“診前-診中-診后”閉環，滿足醫療機構多元需求；在 G 端，依托“華擎智醫”訓推一體機，推出城市醫療一朵云方案，積極推 動區域醫療加速智慧轉型。

嘉和美康：打造醫療 AI 全場景應用生態。公司依托在醫療信息 化領域扎根 20 年的實踐經驗和醫療大數據與 AI 領域的先發優勢，以 多模態數智中臺為智慧底座，深度挖掘高質量多模態大數據，依托自 主研發的醫療垂類大模型，打造貼合業務場景需求的智能體矩陣。