宇瞳光學研究報告：無人機+運動相機擎啟新動力.pdf

宇瞳光學研究報告：無人機+運動相機擎啟新動力。深耕光學主業，安防領域公司全球市占率連續 10 年排名第一，開拓車載光學第 二增長曲線，新興領域打開新的空間。從安防鏡頭到進軍車載領域，多領域布局打 開成長空間。2011 年 9 月，公司在廣東東莞成立，最初產品主要應用于安防視頻 監控設備；2017 年，上饒宇瞳光學園投產；2019 年 9 月在深交所創業板成功上 市；2021 年，成立全資子公司東莞市宇瞳汽車視覺有限公司，正式進軍智能汽車 市場；2022 年，收購玖洲光學并逐步實現全資控股，將其更名為宇瞳玖洲光學， 顯著增強了在前裝車載鏡頭市場的競爭力，同年創辦上饒宇瞳學校，聚焦光電產 業人才培養，實現產教深度融合；2024 年宇瞳光學&莎益博仿真聯合實驗室正式 揭牌；2025 年，攻克 HUD 玻璃自由曲面生產技術，實現高精度低畸變顯示效果， 推動車載顯示技術達到行業領先水平。公司在安防領域建立了較為堅實的市場領 先地位，此外，戰略布局了車載鏡頭、車載 HUD、激光雷達、智能車燈等智能駕 駛領域，同時加大工業、視訊、紅外熱成像、攝影、投影光機、AR/VR 鏡頭等方面 的投入，實現多應用領域協同發展，打開成長空間。

模造玻璃非球面需求旺盛，車載、AI 眼鏡、無人機、運動相機、機器視覺等新興 市場打開發展空間。模造工藝是最適合制造非球面玻璃鏡片的技術。受制于玻璃 非球面鏡片模造工藝的技術壁壘較高，當前國內掌握該技術并可實現量產的企業 較少。此外，由于上游模具材料和模具生產設備尚未完全實現國產替代，國內玻璃 非球面鏡片產能仍存在一定短缺，市場呈現出供不應求的局面。隨著智能汽車、安 防高端鏡頭、無人機、AR/VR、AI 眼鏡等新興應用場景對光學鏡頭的高清化、寬視 場角、小型輕量化、耐受性等要求的提高，下游市場對玻璃非球面鏡片的需求量持 續增加，市場空間更大。宇瞳光學在模造非球面玻璃領域布局較早，是國內少數能 夠實現模造玻璃非球面鏡片規模化量產的企業之一。2023 年以來，公司積極鞏固 光學鏡頭行業領先地位，優化產品結構、加大研發投入，玻璃非球面鏡片工藝、良 率、產能大幅提升。

安防主業地位穩固，產品線布局齊全。中國成為全球安防視頻監控最核心市場，迎 來智能化 2.0 時代。隨著中國視頻監控市場規模的持續擴張，國內安防視頻監控系 統逐步升級，步入智能化 2.0 時代，這對于視頻監控將會是一個全新的時代，價格 競爭將向技術競爭良性轉變，產業核心競爭力轉移，技術門檻提高，產業集中度將 提升，相關產品將依托互聯網大數據，結合人臉識別、虹膜識別等生物識別技術， 滿足用戶在不同場景，對不同安全防范級別的要求，人工智能也將在產業中得以 應用。據華經產業研究院，2024 年中國安防行業總產值為 10621 億元。公司是全 球最大的安防鏡頭生產商，與海康威視、大華股份等頭部安防企業建立了長期穩 定的合作關系，產品線布局齊全，在安防領域公司全球市占率連續 10 年排名第一 （2024 年出貨量 2.2 億顆），覆蓋定焦、變焦、4K 黑光等全系列。