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鼎佳精密研究報告：專注消費電子模切，拓品提效助力成長。公司專注于消費電子功能與防護產品行業。鼎佳精密立于2007年，是一家專注于消費電子功能性產品及防護性產品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業。經過多年發展，公司在消費電子功能性領域深耕，已形成模切、包材、金屬成型為一體的制造企業。公司股權結構相對集中，公司董事長李結平直接間接持有61.86%的股份，公司董事曹云直接持有25.21%的股份，李結平和曹云為夫妻關系，二人合計持有公司總股本的89.77%，系公司的控股股東和共同實際控制人。

2024年公司實現營業收入、歸母凈利潤雙增長。公司產品系列主要包括模切工藝和金屬注射成型工藝兩大類型。受益于國內電力行業逐步復蘇,2024年公司實現營業收入4.08億元，同比增長11.18%;實現歸母凈利潤分別為0.6億元，同比增長14.63%。2024年公司毛利率為30.38%，凈利率為14.63%,近年來公司盈利能力總體穩定。公司的費用率從13.14%上升至13.25%。

公司高度重視研發，近年研發投入持續增大。公司高度重視技術研發工作不斷加大投入力度，2024年公司的研發投入費用為2,279.26萬元，占收入比重5.59%，在專利獲取上，2024年新授專利5項。公司核心的模切多層組合異步加工一體成型技術減少了高價值電磁屏蔽類材料的使用，提高了生產效率、生產精密度和材料利率。

市場需求持續增長，多項政策助力行業發展。筆記本電腦是消費電子功能性及防護性產品的重要應用領域，2020年全球公共衛生事件的影響，居家辦公和學習的需求激增，導致電子消費的需求持續上升。國家陸續出臺多項政策促進我國消費電子功能性產品和防護性產品行業的科研創新及產業化提供了強有力的政策支持和良好的政策環境。國家通過了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等政策圍繞推進新型工業化，以節能低碳、安全生產數字化轉型為重要方向，電子電力等重點行業大力推動生產設備、用能設備等更新和技術改造。鼎佳精密作為關鍵配套供應商，有望在設備以舊換新政策中受益，實現技術和產能的雙提升。

計劃募集資金3億，用于擴產及研發。根據公司招股說明書，公司計劃將3億元募集資金用于消費電子精密功能性器件生產項目(1.3億元)、包裝材料加工項目(0.7億元)、消費電子精密功能件生產項目(0.6億元)及消費電子防護材料生產項目(0.4億元)

可比公司:恒銘達的市盈率均值約為18倍，而鴻富瀚市盈率約為41倍，或因公司營收規模、公司具體業務的差異導致估值差較大?？紤]到公司專注于電子消費功能性產品以及防護性產品，并且與眾多世界500強客戶建立了長期可靠的合作伙伴關系，可以持續關注公司。