電子行業深度報告：部分存儲漲價，AI和國產化驅動行業增長.pdf

電子行業深度報告：部分存儲漲價，AI和國產化驅動行業增長。AI 浪潮驅動行業上行，存儲國產化前景廣闊。存儲需求回暖，5 月份存儲器半導體 DRAM 和 NAND 閃存的月平均價格連續兩個月上漲，價格上漲趨勢有望持續到第三 季度：NAND Flash 方面，二季度價格上漲受國際形勢變化影響，三季度企業級 SSD 需求增長成主要價格支撐；DRAM 方面，受原廠停產計劃影響補貨需求， DDR4 系列有望大幅上漲。AI 已成為存儲需求增長的關鍵動力，據 Precedence Research 研究報告，全球 AI 驅動存儲市場預計將從 2024 年的 287 億美元，激增 至 2034 年的 2552 億美元，年復合增長率達 24.4%。中國存儲產業鏈有望受益于 AI 自主可控政策雙重驅動，國內存儲 IC 公司在利基 DRAM、NAND 和 NOR Flash 領域持續開拓，國產化前景廣闊。

DRAM：利基市場格局重塑中，3D DRAM 走向產業。利基 DRAM 領域，原廠產能 轉向 DDR5 和 HBM 帶來供應收縮，而消費電子市場和行業市場對 DDR4 仍保持可 觀需求，供需不平衡下利基 DRAM 價格持續高企，Tier2 廠商有望快速提升市場份 額和盈利能力。另一方面，為滿足高速高帶寬存儲需要，堆疊 DRAM 成為新趨勢， 在各大原廠持續迭代的 HBM（高帶寬存儲）技術外，依托混合鍵合等先進封裝技 術， 3D DRAM 產業化進程加速。定制化存儲在提升存儲性能同時，可實現更低功 耗、更高集成度和更強散熱能力，為端側 AI 提供具有適配性更強的存儲方案，市場 規模有望隨端側 AI 滲透率提升快速成長。

Flash：AI 驅動容量和總需求上升，企業級市場增長迅速。AI 技術發展促使 Flash 市場容量和總需求顯著上升，企業級市場尤為突出。在 NAND Flash 領域，數據中 心和服務器對存儲性能和容量的需求激增，驅動企業級 SSD 市場快速增長，國內存 儲模組廠市場份額有望提升。受益于物聯網、汽車電子、5G 等新興領域的發展和端 側 AI 的拉動，NOR Flash 市場有望保持增長。國內企業通過提供高性價比產品并抓 住市場機遇進入市場，不斷升級產品容量和工藝制程，逐漸形成各自的競爭優勢。