母嬰行業深度分析：政策促進生育，提振母嬰消費.pdf

母嬰行業深度分析：政策促進生育，提振母嬰消費。政策引導我國生育趨勢。建國以來，我國生育政策經歷鼓勵生育、優化質量、計劃生育、放開限制等變遷，現今轉向全面促進生 育。同時，各級政府發布生育/養育幫扶措施，落實經濟支持，推動文化、服務、時間等全方位配套，助力國民生育意愿回暖。

復盤政策有效性：49年鼓勵生育政策后，出生人數一路走高至54年的2288萬人；1954年提倡節育，出生人口數量開始下滑；而后經計劃生育 政策，我國出生人數總體平穩下行。15年全面二孩政策不及預期后，政策逐步放寬。24年在生肖龍年和促進政策加持下，出生人數止跌回升。

政策全面性與補貼力度：共建生育友好社會，文化、服務等建設全面跟上。以呼市的3胎總計16萬的補貼力度，將較大程度幫助0-3歲孩子養育。

促進政策改善母嬰消費板塊預期，相關標的基本面也將隨適齡嬰幼兒成長而陸續受益。同時，國貨概念在母嬰板塊同樣高歌猛進。

逆勢增長：出生人口數經歷7年下滑，但因消費升級及精細化育兒惠及更多細分產品，整體母嬰板塊逆勢增長，18-24年母嬰市場CAGR超15%。

國貨概念：我國母嬰重點子行業國貨崛起進行時，細分行業CR10中國貨市占率大幅提升，同時國貨在各細分行業逐步登頂，行業話語權回歸。

預期改善助力板塊重回高關注：連年下滑致過度悲觀，促進政策與24年出生人數增長，在預期改善、關注度與基本面三方面助力板塊重回高點。