奧飛娛樂研究報告：IP內(nèi)容夯實，實體產(chǎn)業(yè)延展，AI玩具蓄勢待發(fā).pdf

奧飛娛樂研究報告：IP內(nèi)容夯實，實體產(chǎn)業(yè)延展，AI玩具蓄勢待發(fā)。IP全產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)深耕：從上游IP內(nèi)容，到下游實體產(chǎn)業(yè)。公司從傳統(tǒng)玩具公司起家，早期通過國外引入+ 自主原創(chuàng)動漫內(nèi)容打造IP，優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容形成IP知名度和影響力，助推相關(guān)IP玩具銷售勢能。13年完成公司 核心IP“喜羊羊與灰太狼”的收購，并開始通過大舉收并購和投資，多元化拓展游戲、漫畫、電影、嬰童、 線下樂園等業(yè)務(wù)，但后續(xù)也因商譽減值等拖累業(yè)績。近年來公司業(yè)務(wù)調(diào)整優(yōu)化更加聚焦，構(gòu)筑“IP內(nèi)容+ 實體產(chǎn)業(yè)”的核心商業(yè)模式，其中，IP內(nèi)容在穩(wěn)固兒童向內(nèi)容的基礎(chǔ)上，開始向泛人群（年輕向）內(nèi)容拓 展，實體產(chǎn)業(yè)在嬰童和玩具業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，成功孵化了潮玩業(yè)務(wù)。

IP內(nèi)容：優(yōu)質(zhì)爆款內(nèi)容持續(xù)輸出，塑造IP矩陣。公司打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容功力深厚，通過持續(xù)產(chǎn)出爆款的動畫片、 動畫電影等內(nèi)容，塑造了一系列廣為人知的IP矩陣，包括“喜羊羊與灰太狼”“超級飛俠”“巴啦啦小魔 仙”等，并通過穩(wěn)定高頻的更新維持IP高影響力和長生命周期。豐富的自有IP供給形成差異化受眾群體， 為后續(xù)IP的精細(xì)化開發(fā)運營打下良好基礎(chǔ)。憑借自有IP的高影響力，公司IP授權(quán)業(yè)務(wù)成熟發(fā)展，與消費品、 游戲等不同品類客戶開展IP授權(quán)合作。

實體產(chǎn)業(yè)：玩具業(yè)務(wù)歷久彌堅，拓展潮玩業(yè)務(wù)，夯實嬰童業(yè)務(wù)。嬰童業(yè)務(wù)（0-3歲幼童）、玩具業(yè)務(wù)（3 12歲兒童）和潮玩業(yè)務(wù)（12+歲青少年、年輕人）針對不同年齡段，形成完善產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。玩具業(yè)務(wù)和潮 玩業(yè)務(wù)本質(zhì)為IP衍生品，以IP為核心開發(fā)豐富產(chǎn)品矩陣，其中，玩具業(yè)務(wù)的“奧迪雙鉆”品牌深耕玩具行 業(yè)多年，品牌形象深入人心，放大IP玩具市場影響力，潮玩業(yè)務(wù)借盲盒起勢，“玩點無限”品牌聚焦疊疊 樂核心品類，玩法升級有望提升ARPPU。嬰童業(yè)務(wù)消費需求穩(wěn)定，優(yōu)勢品類市場領(lǐng)先。AI玩具也成為公司 2 布局重點，公司在AI玩具賽道卡位領(lǐng)先，產(chǎn)品持續(xù)迭代，“IP+AI”賦能內(nèi)容生態(tài)與智能產(chǎn)品雙向拓展。