食飲行業專題分析報告：質價比與渠道重塑，食飲消費演化中.pdf

食飲行業專題分析報告：質價比與渠道重塑，食飲消費演化中。消費環境、預期變化，質價比消費興起。1）居民消費暫時承壓，但消費潛力仍在。2022年4月以來居民消費者信 心下滑，消費暫時承壓，但消費者的消費信心自22年4月后維持穩定， 消費意愿小幅回溫。我國人均可支配收入保持增長，消費新業態支撐社零 增長。2024年我國城鎮、農村居民人均可支配收入同比增長4.6%、6.6%， 社零名義同比增長3.5%。2）質價比消費興起。消費環境變化和消費觀念趨于理性等因素影響下， 兼顧合理性價比和功能、健康、便捷、悅己等屬性的質價比消費興起。質 價比趨勢下，改變包裝規格以尋求高性價比、高產品功效及創新、提供情 緒價值以提升產品溢價、線上線下全渠道融合等成為驅動食品飲料乃至整 個快速消費品主要細分品類消費增長的重要因素。

食飲消費渠道日益多元、分散，新業態靈活發展

1）現代渠道傳統賣場承壓，便利店門店數快速增長。小型化正成為現代 渠道的主流，2023年末我國連鎖超市門店數26,622家，較2022年末下 降約18%。我國便利店行業仍處于新開門店拉動銷售為主的發展階段， 門店數持續增長，2023年末我國大陸地區便利店門店數32.1萬家，同比 增長7.0%，宏觀環境影響和量販零食、線上等渠道沖擊下，便利店單店 經營能力承壓。

2）線上內容電商快速成長。根據艾瑞咨詢數據，2023年我國直播電商市 場規模達到4.9萬億元，19-23年CAGR為85.3%。內容電商互動、種 草屬性強，有利于拉動零食、飲料等相對非剛需的食飲消費。根據巨量引 擎數據，內容電商在堅果炒貨、中式零食、沖調咖啡等品類驅動作用顯著。

3）量販零食渠道競爭進入下半場。量販零食加速整合，初步形成鳴鳴很 忙、萬辰集團引領的“兩超多強”格局，二者門店均超15,000家。頭部 企業向日化、潮玩等拓展，加碼自有品牌，量販零食模式進入新競爭階段。

各細分行業積極應對食飲消費新趨勢

1）休閑零食企業擁抱量販渠道。三只松鼠打造自有品牌量販零食店，收 購“愛零食”，與鳴鳴很忙、零食優選、好特賣等量販系統建立正式合作。 鹽津鋪子與零食很忙、趙一鳴、零食有鳴等深度合作，持續發力零食量販。 甘源食品積極切入零食量販渠道，與“零食很忙”“零食有鳴”“趙一鳴” “好想來”等零食量販系統建立了穩定的合作關系。

2）軟飲料賽道功能飲料及即飲茶蘊藏機會。軟飲料市場品類分化，即飲 茶、功能飲料增速領先。根據尼爾森數據，2023年，我國即飲茶、功能 飲料線下市場銷售額分別為642億元、532億元，同比增長18.9%、11.4%， 增速均高于軟飲料整體的6.2%。東鵬飲料把握飲料功能化、健康化契機 快速成長。2024年，東鵬特飲銷售量份額達到47.9%，較2020年上升 20.9個百分點，消費場景和消費人群持續拓展；2023年把握消費者健康 理念提升帶來的電解質飲料機會，推出“補水啦”，2024年“補水啦”年 銷售體量達到14.95億元，同比增長280%。

3）啤酒高端化進入新階段。盡管啤酒高端化暫時放緩，但主要是短期消 費環境承壓，尤其是餐飲夜場場景恢復不及預期的影響，頭部啤酒企業的 中高端產品收入仍具韌性。中長期看，我國人均GDP仍處于上升階段， 啤酒消費人群穩定，年輕化市場仍有較大潛力，中國啤酒高端化進程正在 從結構升級，逐步走向價值化、體驗化、個性化和場景化的新階段。