2025年零售與社服行業年度策略報告：關注情緒消費與國貨崛起，精選細分品類.pdf

2025年零售與社服行業年度策略報告：關注情緒消費與國貨崛起，精選細分品類。

化妝品：國貨占比持續提升，成分認知帶動產品銷量

2024 年化妝品市場承壓，全年小幅下滑，25 年價格是否企穩值得關 注。產品及研發端，2024 年 1-11 月已備案化妝品新原料達到了 79 款，高于 2023 年全年 69 款，其中國產化妝新原料備案數量達 65 個， 成分認知帶動產品銷售增長成為趨勢。渠道端來看，24 年線上渠道持 平線下微跌，淘天跌幅收窄，抖音渠道增長有所放緩，整體渠道紅利 式微，精細化運營重要性凸顯，微信小店作為新興渠道值得關注。品 牌方面，國貨占比持續提升，在整體行業增速疲軟的背景下，國貨崛 起是投資主旋律，關注頭部美妝集團產品系列、品牌矩陣的擴充及外 部并購布局。

醫美：2024 下證大年，關注差異化新品

2024 年受到客單價下滑影響，醫美市場增速有所放緩，但在可選消費 中依然相對有韌性，監管層面合規化持續推進，同時也釋放了部分積 極信號，如北京市市場監管局、衛健委、中醫藥管理局聯合發布《關 于優化醫療廣告管理工作的通知》。供給端來看，2024 年是“下證大 年”，注射光電等多個品類獲證數量都創了歷年之最，極大的豐富了上 游供給，但同時也加劇了上游廠商的競爭。重組膠原蛋白方面，目前 僅錦波生物獲兩款三類證，巨子生物、江蘇創健等多個廠商有三類產 品儲備，目前賽道景氣度高，產品稀缺，依然是優選品類。玻尿酸則 重點關注華熙生物“格格針”以及艾爾建“朔顏”等新品表現。肉毒 關注 Daxxify 以及華東和愛美客產品獲批進展。再生方面，24 年有 5 款醫美再生類產品集中獲批上市，目前再生材料已涵蓋 PLA、PLLA、 PDLLA、PLLA-PEG、CaHA 等多種類型，整體競爭加劇，重點看好 艾塑菲、摩漾的優法蘭等新品的增長。

IP 衍生品：情緒消費崛起，消費中優選賽道

情緒消費崛起疊加國產 IP 崛起和終端零售渠道供需雙向拉動，IP 衍 生品經濟迎來繁榮。“谷子”、集換式卡牌、IP 拼搭玩具、毛絨等多個 IP 衍生品細分賽道高增長。