計算機行業(yè)2025年度投資策略：AI應(yīng)用前景廣闊、自主可控已是大趨勢.pdf

計算機行業(yè)2025年度投資策略：AI應(yīng)用前景廣闊、自主可控已是大趨勢。計算機板塊景氣度回升，信創(chuàng)和智算產(chǎn)業(yè)鏈將成為未來增長主力：2024 年初至今計 算機指數(shù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出先抑后揚的趨勢，盡管前三季度業(yè)績和經(jīng)營層面表現(xiàn)不佳，但 隨著宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整和市場反彈，行業(yè)景氣度顯著回升。硬件設(shè)備、IDC 與數(shù)字 基建服務(wù)等領(lǐng)域受益于對人工智能及其基礎(chǔ)設(shè)施的投資，展現(xiàn)了強勁的增長勢頭。 預(yù)計計算機行業(yè)需求將得到積極推動，特別是智算產(chǎn)業(yè)鏈和信創(chuàng)領(lǐng)域有望迎來發(fā)展 拐點。

全球 AI 用戶增長強勁，AI 應(yīng)用的商業(yè)化前景廣闊：美股 AI 應(yīng)用公司表現(xiàn)優(yōu)異，特 別是在大模型賦能下，實用工具和垂直場景應(yīng)用成為用戶剛需，推動商業(yè)化進程加 速。AI Agent 作為新的技術(shù)浪潮，具備較大的想象空間和變現(xiàn)潛力，正逐漸在 C 端 和 B 端市場落地。國內(nèi)企業(yè)也在積極探索 AI 應(yīng)用的商業(yè)化路徑，形成了從智能辦公 到多模態(tài) AIGC 等豐富的產(chǎn)品布局，國內(nèi) AI 大模型及應(yīng)用廠商有望持續(xù)受益。

AI 算力需求旺盛推動國產(chǎn)化加速，AI 芯片和 EDA 軟件成為自主可控的關(guān)鍵：面對 AI 算力需求從訓(xùn)練算力向推理算力轉(zhuǎn)移的趨勢，中國在互聯(lián)網(wǎng)、運營商和地方政府 層面持續(xù)加大智算中心建設(shè)和投入，加速 AI 算力建設(shè)。同時，美國加強了對中國獲 取先進算力能力的限制，促使華為、寒武紀(jì)和海光信息等國內(nèi)企業(yè)加大研發(fā)投入， 推出具有競爭力的國產(chǎn) AI 芯片。在 EDA 領(lǐng)域，盡管國產(chǎn)化率較低且面臨美國 BIS 出口管制的挑戰(zhàn)，但在政府政策支持下，華大九天、廣立微電子和概倫電子等企業(yè) 通過持續(xù)的研發(fā)投入、并購和技術(shù)突破，正在加速實現(xiàn) EDA 工具的國產(chǎn)替代。

信創(chuàng)仍是大勢所趨，鴻蒙生態(tài)迎來快速發(fā)展：美國對我國科技產(chǎn)業(yè)的制裁持續(xù)加 碼， 繼續(xù)影響了我國關(guān)鍵科技和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。信創(chuàng)工程是實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)的突 破，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定是必然趨勢，也是國家大力支持的方向，有望繼 續(xù)保持快速發(fā)展。同時，華為正式發(fā)布原生鴻蒙操作系統(tǒng)（HarmonyOS NEXT）， 這是我國首個實現(xiàn)全棧自研的操作系統(tǒng)，生態(tài)設(shè)備數(shù)量以及原生應(yīng)用數(shù)量均迎來高 速發(fā)展，未來 PC 終端有望成為鴻蒙生態(tài)的重要看點。信創(chuàng)及鴻蒙相關(guān)公司有望持 續(xù)受益。