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金山辦公研究報告：全面擁抱AI，金山正步入新一輪成長周期。大模型時代，WPS AI 開啟辦公軟件新范式，未來 WPS 將在 AIGC、Copilot、 Insight 三方面推動辦公軟件的變革，其中 AIGC 主要用于內容創作，Copilot 則是化繁為簡，以智能助手的形式大幅度降低辦公軟件的使用門檻，Insight 則用于挖掘數據潛能，其基于 AI 對文檔的理解，可以處理非結構化數據， 提高知識再利用效率。金山除了調用大模型廠商的 API 外，還自研百億參 數大模型，在模型成本、特定場景推理等領域產生作用，為 AI 賦能辦公 奠定基礎。

對比海外公司，我們看到 Office Copilot 等產品迎來商業化與積極的消費 者反饋

研究海外的公司，我們看到 Office Copilot 與 Notion 已經開始了商業化， Office Copilot 從企業版客戶開始推出 Copilot 功能，并給出了 30 美元/人/ 月的定價，從第一批用戶的反饋看，Copilot 可提高用戶生產力、工作效率 和創造力，結論表明，Copilot 確實提高了效率和創造力，77%的早期用戶 在使用后不愿放棄，我們認為 Copilot 產品表現出了較強的用戶粘性。同 時 Notion 與 Google Workspace Duet AI 也逐步在辦公軟件中開始商業化。

WPS AI 有望給金山帶來雙訂閱 ARPU 值的提升，從而帶來較大的業績彈 性

對比海外的辦公軟件公司，核心產品 AI 提價幅度均超過至少 50%。全球 主流辦公類軟件應用場景主要集中于文字編輯、PPT 生成、 Excel 公式生 成等場景。收費模式以訂閱制為主，根據不同的套餐方案提供不同的功能 并收取不同的費用。從已經為 AI 功能單獨定價的公司看，微軟、Google 和 Notion 等主流辦公軟件的 AI 提價幅度均超過 50%，上限都超過 100%。 我們認為 WPS AI 有望與新會員體系一起，通過引導提升年度超級會員的 比例與額外的 AI 功能的付費點，共同提升產品的 ARPU，從而帶來業績彈 性。