金石資源研究報告：以技術撬動資源的礦業龍頭.pdf

金石資源研究報告：以技術撬動資源的礦業龍頭。螢石是公司的傳統業務，公司堅持“資源為王、技術至上”的發展戰略，在 多個領域引領行業的進步。在螢石開采領域，先后實現稀尾、鐵尾的伴生 螢石資源的回收利用，實現北方寒冷地區螢石資源的全天候浮選。在鋰資 源回收領域，公司成功突破細泥提鋰技術，我們看好公司以技術撬動資源 的模式復制的可能。

技術創新引領單一型螢石礦產業發展

單一礦山開采是公司的傳統業務。公司準確判斷行業發展趨勢，以較低的 成本取得了較大的資源，已探明可利用資源儲量和擁有的大型礦山數量皆 居全國首位，現有單一礦山開采螢石量約 40-50 萬噸/年。公司環保意識較 強，旗下礦山采取充填采礦，依托技術進步，公司北方礦山實現全年浮選。

技術創新解決伴生螢石礦商業化痛點

白云鄂博地區的伴生螢石礦資源量約占我國螢石礦資源量的 1/3，但開發 難度極大。公司成功解決了稀尾、鐵尾伴生螢石礦的回收難題，實現了低 品位螢石礦的深加工，成本優勢明顯，有望再增加 80 萬噸螢石粉年產能。

氟化工產業格局存在重塑可能

螢石是不可再生的戰略性資源品種，隨著新能源產業的發展，螢石需求有 望迎來超預期增長。據我們測算，2025/2030 年我國螢石需求有望較 2022 年增長 21%和 56%。與此同時，國內大部分螢石礦均為小礦，安全事故頻發， 螢石的供給擴張有限，我國螢石供需平衡可能被打破。

以技術撬動鋰資源的模式存在不斷復制的可能

公司利用自有選礦技術，突破氟資源限制，成功實現從含鋰瓷土細泥中提 取鋰云母，這種“輕資產技術撬動重資產資源”的模式有繼續復制的可能。