泰豪科技-600590-老牌軍工細(xì)分賽道企業(yè)，AIDC發(fā)電出海構(gòu)筑第二增長(zhǎng)曲線【勘誤版】.pdf

泰豪科技作為國(guó)內(nèi)老牌軍工細(xì)分賽道龍頭，通過(guò)多年并購(gòu)整合，已形成軍工裝備與應(yīng)急電源雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的格局。軍工端，公司具備全譜系軍工資質(zhì)，軍用電源、通信指揮及導(dǎo)航通信業(yè)務(wù)在各自細(xì)分領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，受益于國(guó)防預(yù)算穩(wěn)健增長(zhǎng)及新質(zhì)裝備采購(gòu)加速，行業(yè)景氣度底部修復(fù)，訂單回暖趨勢(shì)明顯。

民用端，公司依托軍品技術(shù)向AIDC領(lǐng)域延伸，成功構(gòu)筑第二增長(zhǎng)曲線。全球AIDC建設(shè)加速導(dǎo)致北美電力缺口擴(kuò)大，柴油發(fā)電機(jī)組需求高增。泰豪憑借UL認(rèn)證、海外渠道及快速交付優(yōu)勢(shì)，成功切入北美AIDC備用電源市場(chǎng)，斬獲重要訂單。此外，公司在燃?xì)鈨?nèi)燃機(jī)與燃?xì)廨啓C(jī)領(lǐng)域持續(xù)布局，燃機(jī)電源車下線驗(yàn)證了成撬及模塊化交付能力，有望協(xié)同國(guó)產(chǎn)廠商切入北美高景氣微網(wǎng)場(chǎng)景。

財(cái)務(wù)方面，2025年公司盈利基本面迎來(lái)拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。應(yīng)急電源板塊受益于AIDC需求放量，凈利率迎來(lái)向上拐點(diǎn)；軍工板塊毛利率穩(wěn)定，費(fèi)用結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著軍工行業(yè)復(fù)蘇及AIDC出海業(yè)務(wù)放量，公司業(yè)績(jī)有望加速釋放，成長(zhǎng)空間持續(xù)打開。